快讯摘要
2024Q1公司实现营收342.3亿元，归母净利润10.8亿元，扣非归母净利润同比增7.5%。国内平台交易气量大幅增95.5%，零售气量恢复增长，预计未来三年净利润逐年提升。维持"买入"评级。
快讯正文
【投研资讯】维持“买入”评级公司2024年一季报显示，实现营业收入342.3亿元，同比微跌0.4%，但归母净利润为10.8亿元，同比下降25.8%。然而，扣除非经常性损益后的归母净利润为9.0亿元，同比增长7.5%。
在天然气主业方面，公司销售量实现稳步增长，国内平台交易气业务量更是显著攀升。针对此价格低迷期，预测未来三年的盈利将略有下调，预计2024-2026年归母净利润分别为60.5亿元、66.2亿元和74.7亿元，分别对应同比下跌14.7%、上涨9.3%和12.9%，EPS则为1.95元、2.14元和2.41元。
国内平台交易气量几近翻倍，达到8.33亿方，同比增长高达95.5%，而零售气量也恢复同比正增长，实现72.37亿方，同比增长2.7%。在此背景下，公司积极推动天然气主业规模扩大，总销售气量同比增加5.5%，达到100.04亿方。
公司通过并购和业务创新，不断强化其在综合能源业务中的一体化优势，2024年一季度实现了冷、热、电等能源销售91.36亿千瓦时，同比增长29.4%。
公司在舟山接收站实现LNG接收站并购后，处理能力达750万吨/年，预期2025年三期新增350万吨/年，届时接收站处理能力将超过1000万吨/年。公司锁定气源策略见成效，与国际伙伴签署长约，确保了未来五年的供应和价格稳定。
此外，公司已构建国际LNG运力池，获取10艘LNG船运力，完善了其天然气长协的多元化布局。作为天然气生态运营商，公司已形成上游气源、中游储运到下游分销的全产业链布局，并不断优化销售模式，推进业务智能化。
在分红方面，公司遵守了其现金红利每年增加额不低于0.15元/股的承诺，预计2024/2025年度现金分红不低于1.03元/股和1.14元/股，展现出公司对股东的持续高回报。
投资者需注意的风险包括：平台交易气业务发展可能不达预期，产品价差可能缩窄，政策风险，以及宏观经济和市场环境变化带来的风险。
